大家跳动的铝产业链一体化袼褙中国宏桥（01378）亚洲色图，不出市集预感交出了一份全场所、高质料增长的年报“成绩单”。

财报流露，2024年中国宏桥实现收入1561.69亿元（东谈主民币，下同），同比增多约16.9%，限制以双位数增速抓续扩容。同期，公司净利润245.46亿元，同比增幅更是高达96.4%；归母净利润223.72亿元，同比劲增95.2%。

值得一提的是，2023年中国宏桥的事迹本就算得上是高基数，那一年公司的营收刷新历史新高，而利润发达亦处于历史高位水准。进入2024年后，中国宏桥连续跑出成长的“加快度”，岂论收入照旧利润缠绵宏桥均续立异高。

靓丽事迹以外，中国宏桥的年报里还有一个拦阻淡薄的热烈价值信号：公司贪图派发末期股息每股102港仙，这致使高于上一年度全年每股63港仙的分成力度。而若再算上2024年度中期已派发的股息每股59港仙，全年中国宏桥累计派息每股161港仙。

在有色板块中，中国宏桥历来是较为稀缺的领有显赫“红利”特征的方向。2019-2023年，中国宏桥的股息率均值为9.2%，处于板块高位水平。基于公司最新露出的分成决议，以市价谈论，宏桥现时的股息率更是进一步升至10.69%，这一数字哪怕对比以高股息率着名的公用处事股亦不遑多让，由此更是足见中国宏桥深具投资价值。

高基数之下全年齿迹续创历史新高

回来2024年，大家经济在多重成分冲击下展现出了超预期的韧性。以有色金属为例，尽管受到多国大选周期交汇宏不雅政策要素扰动，大批商品市集震撼加重，客不雅上减缓了供应链与产业链的收复程度。但在这之中，大家铝工业却在绿色溢价与碳关税双重变量中开启了价值跃迁窗口。其中，中国铝产业更是凭借全要素坐褥率上风，构筑起策略支点，为大家大批商品市集提供了迫切撑抓。

从量价变动趋势来看，据安泰科数据，2024年大家原铝产量约为7296万吨，同比增多了3.5%；大家原铝消耗量约为7258万吨，同比增幅亦为3.5%。其中，中国市集原铝产量约为4346万吨，同比增幅为4.3%，占大家产量的59.6%；原铝消耗量约为4518万吨，同比增多5.5%，约占大家原铝消耗量的62.2%。

铝行业场合一派大好，而身为大家铝产业链里的“优等生”的中国宏桥当然更不会错失发展良机。2024年，中国宏桥氧化铝居品销量约1092.1万吨，同比增多5.3%；广支前程的同期，氧化铝的平均售价更是大增33.6%至3420元/吨（不含升值税，下同）。

同期，中国宏桥的铝合金居品销量增多1.5%至583.7万吨，平均售价提高6.6%至17550元/吨；铝合金加工居品销量同比增多32.1%至76.6万吨，平均售价提高2.5%至20324元/吨。

得益于各大居品量价王人升，全年中国宏桥的收入以高增速创下历史新高。拆分收入看，铝合金居品孝顺收入1024.34亿元，占总收入比重为65.6%，限制提高了8.2%；氧化铝实现收入373.52亿元，占比23.9%，限制增多了40.6%；铝合金加工居品实现收入155.71亿元，占比10%，限制增多了35.4%。

不仅如斯，受益于主要居品售价得到不同程度高潮，以及成本端主要原材料煤炭和预焙阳极的采购价钱同比下落，中国宏桥的多项盈利缠绵也迎来飞跃。年内，公司空洞毛利率达到27%，较上一年度提高了11.3个百分点。

圆润分成尽显“红利”价值

在传统不雅念里，铝当作典型的周期行业，与以高股息著称的“红利”钞票似乎风牛马不相及。不外今时不同往日，现阶段铝行业供给受到刚性赓续，上游投资已进入扫尾阶段；同期，铝价易涨难跌的格式，也为头部企业恒久清楚通过现款分成呈文股东创造了条款。

就拿行业龙头中国宏桥来说，在成效实现大家铝全产业链布局后，公司大额成本开支岑岭阶段已基本夙昔，比年来公司成本开支占收入比例显赫下落，折旧摊销压力冉冉开释。在此配景下，中国宏桥也已从“插足期”过渡到“得益期”，公司财务景象抓续优化，过度留存利润以谋求大幅彭胀的必要性也曾有所下落。

与此同期，中国宏桥的高成长及高笃定性，亦然公司大概“进化”成深具高股息特征的公司的迫切原因。一方面，中国宏桥具有同行难以比较的成本“护城河”：通过自备电厂、打造“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝深湛加工-再生铝”一体化产业链，深厚的成本上风不错在很大程度上熨平价钱波动，即使在铝价下行期公司仍可保管盈利，这便为其清楚分成提供了保险。

另一方面，动力转型按时鼓舞，也为中国宏桥保抓恒久竞争力注入了新的动能。掂量畴昔，公司将统统向云南搬迁产能396万吨/年，占一谈产能的六成以上。再有计划到水电铝不仅更顺应监管关于环保要求，同期还在成本端较之于火电铝更有上风，不错期待的是中国宏桥加码水电铝的策略也会进一步提高公司的盈利才略。

既有塌实的基本面和邃密的成长性“打底”，更贫瘠的是中国宏桥自己也相称喜欢ESG：在留存利润谋求业务发展与回馈股东之间，中国宏桥从未衣不蔽体，相背，公司一直以动态均衡的策略兼顾事迹增长与高分成。2022-2024年，中国宏桥每股派息金额分手为51港仙、63港仙、161港仙，分成力度一年大过一年，这充分彰显出了公司当作铝产业天下级龙头的财务弹性与股东呈文意志。

智通财经以为，在“中国钞票重估”叙事愈演愈烈、优质中国公司备受全天下资金珍爱确当下，中国宏桥的最新财报不仅成长性强势罢了，同期公司还以更高的分成力度回馈股东，这么的宏桥昭着值得投资者以成长型价值股的投资逻辑重心关爱。在投资价值被赓续发现的经过中，中国宏桥股价升势的抓续性有望超出市集预期。

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